恶霸雷公祥垂涎凌云阶未婚妻林文娟美色，企图迫婚，因而与文娟的叔父林世荣交恶。黄飞鸿收世荣为徒，于乐善戏院一役与世荣、云阶合力除暴。该片是忠信公司的创业作。

北派镖师方天龙一家逃避军阀混战，中途遇劫，方夫人梁素菁跟家人失散。战后，天龙与友人共同创办天龙镖局，并以祖传绝技五虎断魂枪为标榜。素菁流落至广东，得当地武林前辈邝飞虎仗义相助，后更留在邝家，照顾飞虎子女。多年后，天龙之女雪珍长大成人，英武不让须眉。适天龙堕马受伤，雪珍遂乔装男子，代父亲押镖南下。一行人来至韶关，与飞虎弟子发生冲突。飞虎儿子玉麟更夜闯客店袭击雪珍，雪珍施展五虎断魂枪，但竟轻易为玉...

五雷神為石磯娘娘報仇，以除妖為名，用五雷真火毁李靖府邸，劈死李夫人。靖追究不果，子哪吒復仇心切，與五雷神鬥法，震動天庭。王母娘娘罰五雷神修葺天宮，事件始平息。